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合乐888天使投资法则:基金的存续期长短决定了收益

合乐888天使投资法则:基金的存续期长短决定了收益

说到投资啊,很多人就会默认的去追求一个东西叫成功率,希望自己投资的项目的成功率会比较高,但天使投资是比较奇怪的,因为你什么参考都没有你所获得的信息,要相对于PC和VC来讲要少得

说到投资啊,很多人就会默认的去追求一个东西叫成功率,希望自己投资的项目的成功率会比较高,但天使投资是比较奇怪的,因为你什么参考都没有你所获得的信息,要相对于PC和VC来讲要少得多得多,而这些信息由于缺少了你的方法论,再好再加工也无法确保那个成功率。 合乐888天使投资法则:基金的存续期长短决定了收益

但如果成功率不能保证,你怎么样去去去去下注呢,所以我这边要强调一个概念叫成功率不等于收益率,这就是。

5年投资100个项目,假设我们追求成功率,也就是100个项目都成功,而这种追求成功的一个做法,这种方法论会导致你每一个项目你不能获得太多的回报,因为首先你会精挑细选,精挑细选那些确保能成功的项目,而这种项目通常情况下都已经是这个比较靠谱的,你能看的明白了,而它在上升10倍已经很多了,而在10倍以后你就得赶紧。 合乐888天使投资法则:基金的存续期长短决定了收益

爱你也担心未来,万一连10倍都不保呢,对吧?落袋为安嘛,这是第1种方法,但你也可以是100个项目,50个项目成功,50%的成功率,但每个项目带来40倍的回报,整个基金有20倍的回报,你还可以追求20个项目成功,就是20%的成功率,每个项目带来200倍的回报,整个基金有40倍的回报,对吧,但是呢,最极端的做法。

是100个项目,你只追求一个项目成功,但这一个成功可是Facebook,给你带来1.5万倍的回报,整个基金是150倍的回报。 合乐888天使投资法则:基金的存续期长短决定了收益

和平出的时代,我们要勇敢的相信,很多企业它是可以说没有天花板,你损失的只是你的有限的本金,而你的收益是无限的空间,这是天使投资的魅力,所以我通常我会比较喜欢看到那些能让我shot,能让我吓到的项目,这个项目能不能吓到我,虽然说这种项目成功率很低,失败率很高,但一旦成功。

收益率是最高的,这就是我要追寻的那些项目,比如说我也曾经讲过我们的这个,一个公司九樱天下,它的一个产品叫国民第二社保计划,他在国家社保外做了一个第二射,他帮助老百姓解决医药报销和养老的这个报销问题,截止目前我们在988个社区开展了这个服务,累计的基金池里面有130多万,虽然说股。

国家社保没法比,但我们也已经给200 2800多人报销了,40多万出去,账上还剩了70多万,这个项目本身就是把一个社区作为一个商业单位,然后在社区的周边把他们的商铺周边的线下商铺就适合达成合作,让它变成我们的樱桃铺,所谓的樱桃,不就是在这个社区消费者来消费以后刷这个pos机以后这个pos机。 合乐888天使投资法则:基金的存续期长短决定了收益

就会自动的把5%的消费金额作为一个反返利,反给这个社区一个公共的钱包里面去,而当这个社区的居民遇到这个养老和医疗报销的时候,这个钱包里的钱就可以用来报销,而决策权是由于这个所有消费过的消费者都有投票的权利去决策的,60%的通过率和不超过30%的反对票就可以达成。

报销而报销的百分比是由它的累计消费金额决定的,一个人如果在这个社区周边的樱桃不消费的越多累自己贡献的自然就越大,那你当你要报销的时候,你的百分比就很高,2万块的这个医药发票可能报到百分之80 90,而另外一个贡献少的人,他只消费过几百块,它只能报销5%。

社保是全国一个账号,而我们这边是每个社区一个账号,国家社保是统筹的对吧,就是今天的年轻人打工交交社保的钱养今天的老人,而且你将来能领多少社保,跟你给这个社保贡献了多少钱是没关系的,而我们的这个社区社保你的报销比例跟你自己的贡献有直接的关系,而且是跟你家庭的贡献有之间的关系,全家人的贡献都能算到一个特权秩序。 特权指数就是报销比例,这就是我们投资的九樱天下他的国民交社保和樱桃铺樱桃阵的计划,我们现在有几千个老百姓都已经拿着现金报销,还拍了照片,很开心给我们写感谢信,在国家社保之外,他们第1次拿到了真正意义上的医疗报销,所以我在看一个企业和它的价值和它的伟大之处就在。解决了多大的社会问题,企业是一个社会的气,这个器官它的存在是要解决一个社会问题,如果一个企业对社会是无益的,甚至是有害的,那这个企业一定会被整个社会的免疫系统淘汰掉。却被大部分人忽略的概念。 是投给一个项目,7年后上市价值一个亿,如果你再等7年可能会便10倍的回报,就是一个异变10个一同一个项目,同样的7年前7年是一个亿,后7年是10个亿,但绝大部分人只传了前面的意义,而没有做后边的91, 为什么呢?因为他们的基金到期了,这是对于机构投资者来讲,他今年到期必须清算了,那对于个人投资者来讲呢,为什么他要这么退呢?个人投资者有一个更低。我的中庸思想作中就是落袋为安,他觉得已经赚了100倍了,赶紧吧,赶紧退吧,落袋为安,但是我观察了那么多优质上市企业,他们事实上是10年后的表现,我通常发现一个优质的企业上市后的十年估值会翻5~10倍。4号的12年翻了200多倍,苹果上市后的36年翻了430倍Google上市后的12年翻了22倍,Facebook上市后的4年翻了三倍,而Google和Facebook上市的时候都是当时的天价,都是非常高,高估值上市,那亚马逊上市后的时候不是高价,1997年5月份上市,上市的时候4点。 300亿美金,所以说成就了他,上市后的19年翻了816倍,今天它的市值是3500亿美金,那中国也有一只在美国纳斯达克登陆的奇葩股,这应该是纽交所登录叫唯品会,他当时的市值是2.68亿美金,两年后翻了50倍,三年后翻了66倍,唯品会,所以呀。就意识到其实我们一定要把基金的存续期做得足够长,基金和基金之间的业绩竞争其实在他的成立的那一天,在他募资成立的那天签合同那天就定了,是1~7年的基金还是一只14年的基金,还是一只21年的基金,这本身就决定了他的财富的。这个业绩比如说,ab两只基金我们做个对比,他们都是1亿人民币的基金,他们都用5年投资了100家企业,而且最后都有5家公司上市,95%的失败,5%的成功,5家上市平均都是100倍,也就是说他一共赚回来5个亿一个亿的基金赚回来5个亿,每个公司给他带来一个有5个公司。 就100呗,那如果他是一个7年就要到期清算的基金,那这5家公司他就必须全都要套现退出了,他收回来5亿人民币,那这么算下来7年它的平均年化回报是25.8%。34年14年的基金他可以怎么做呢?它上市后他不着急退,因为他判断这都是比较不错的企业,他可以继续等待7年,继续持有7年,7年是中国经济的一个周期,7年是股市的一个周期,总归迎来一个泡沫,他真的要退,也要在股市的泡沫时候退,也就是说7年平均每个公司再翻10倍不是太大的问题。所以他那个5个亿的账面资产会变成50个亿,7年内他可以按50个亿回收,那整个基金一个亿变成50个亿,在14年这样一个周期内,它实现了平均年化回报l2是32.2%,比原来的25.8%要高7个百分点,6个多百分点,但是你要注意到他前面的7年忙里忙外的忙前忙后的后面的7年。 只需要做一件事情就是等待,等了7年什么都不用干就能多赚,45 1l还提高了那么多,何乐而不为呢?而且你别忘了这里边还有一种可能性,就是如果你运气再好一点点的话,这5家公司里边可能会出一个黑天鹅所谓的黑天鹅就是上市后7年能够帮你翻80倍,黑天鹅,那这样的话你一个月。基金可以收回来120个亿,你的I2可以做到40%, 所以我在说基金和基金之间的竞争,其实在他的基金结构上,在他的这个存续期上就已经决出胜负了,两个优秀的基金如果一切都是一样,就是它的存续期不一样,那你就知道存续期长的那个基金,胜出的概率会比较。不,我再举个不恰当的例子,如果你做天使投资,如果你投的每个企业都是刚刚上市不久就要卖的话,那即便你投到了BA t这样伟大的企业,也没什么区别,因为他们这些公司在刚上市的,在他们的第7个年头,他们的表现跟其他的上市公司没啥区别。 伟大是在上市后的7年以及上市后的十年体现出来的,阿里巴巴也是第2次上市才达到2000亿美金的市值,所以说,曾经有一个刷墙的朋友圈文章,讲的是蔡文胜的一次演讲,曾经提到过中国所有VC十几年赚的钱都不如南非mh,这家公司在腾讯这一只股票上赚的多。他持有腾讯35%的股份,并且一直都没卖,这个股份现在价值7000亿港币,而这个股份的来源来自于两个来源,他是李泽楷是李嘉诚的儿子,李泽楷和中国著名的机构idg卖给他的,为什么李泽楷和idg卖呢?李泽楷我不知道,他是个人他其实完全可以不卖,但他可能也看不到腾讯的未来,但idg卖是没办法。因为他那个基金要到期了,而整个那只基金只有腾讯那个时候有机会卖,也赚了20多被拐卖了,也就很开心的卖开香槟庆祝,而他损失掉了3000亿港币,我相信后边这十几年加起来赚的钱可能都没有3000亿港币,这就是说一个基金它的存续期已经决定了它的业绩,他的业绩上线就被这么决定了。 所以不恰当的时候投资100个10亿美金的公司,如果你都在10亿美金的一轮退的话,你不如投一个亚马逊,但你得拿到最后。最伟大的那个科技公司可能今年还没成立,或许就在最近几年成立,而这个公司,如果他的投资人要想达到南非mh的业绩,也得满足三个条件,第一你得投到这个公司首先30年后的第1名,最好的科技公司你投到他,这笨。拿着他的股份,第三你得拥有他30%多的股份,才能跟南非卖去媲美,问题是现在哪个企业会向你出让30%的基金,出了30%的部分很难了,除非就是你投了一个企业,他的每一轮你都没有介绍,外边的投资人头头儿都是你自己投一直投到上市,并且你一直不卖,这样的话团队60%,股份你有40%股份,而且你一直。 只有30年,你想多少投资人能这么做,他的口袋得有多深呢,所以说我现在做天使投资也有个梦想,就是通过我的广泛撒网的天使投资策略,就找到那个值得一路跟头到底的超级独角兽,然后我不断的去把我的基金从a轮b轮c轮都能够成立起来,我的优质项目每一轮我自己都能跟进去。然后我还拥有他百分之二三十的股份,甚至上市后我的基金能不能允许我继续持有二三十年,这是我的梦想。所以说这就是天使投资的一个考验了,退出的时机时间点非常重要,但前面我也讲过天使投资有三大赌局,我们要赌趋势和时机的把握,我们要读创始人的进步速度,我们要读竞争对手的强弱。 判断一些赛道,判断一些实际的时候,通常我们不同的人有不同的认知,我举个例子,比如说通用航空,我个人觉得通用航空可能他这个快起来了,5年内可能在中国就有这个大的风口的景象,现在布局很好,而我的合伙人可能觉得通用航空就是一个小众,就比如说考飞小飞机的驾照,水上飞。机还要买个小飞机,自己在国内飞,他觉得国内跟美国不一样,而美国确实是现在中国的应该有90倍吧,我看这个市场,我记得有一次在普渡大学参观的时候,天上老有小飞机飞,然后那个学生就告诉我说他们这边普渡大学很多教授啊,他们会自己买飞机。你去那个芝加哥机场或者去芝加哥玩,也是坐或者到芝加哥机场转机或者飞到India那place,机场就是那个印第安那州的机场,去转机啊,小飞机在那边已经很普及,很多人考飞行驾照的,我觉得中国也快,但我合伙人认为还早,这就是说对趋势和时机的把握仁者见仁智者见智,说到底你认为小众的东西其实。 本质上也是一个实际的问题,本质上就是合伙人认为20年后才会火,我认为5年内就可以了,我们插了15年,所以说这个赛道大不大本身也就是说这个时机到底是15年的还是5年能大,其实我把这个趋势和时机两个放到一起来看,它其实是讲了一件事儿,一件事,而不是说两件事儿,但是有两个词就各有各的。意思,第2点就是说我们要读创始人的进步加速度,她的起点不重要,但是她能否与时俱进的学习,随机应变的增长,这个更重要,他要借着巨大的产业势能去成长,如果他的先发优势足够长,他这5年甚至10年去做一件事情,他这10年的成长就能够变成它的护城河,后来者比他再强都没用。所以说像饿了吗,这样的公司,他是大学生创业的,但是饿了吗?张旭豪在09年就在做,这个面向学校做这个外卖o周了,虽然说他很年轻,但是09年就做了,所以说到了12年mo,13年吧,应该是13年,14年欧洲很火的时候,他已经有四五年的壁垒在那儿了,那可想而知后面的人比他强也没用啊。 说到竞争对手,说到创业者的竞争对手,那这个话题我曾经也讲过,如果邵亦波易趣的创始人不离开中国,那马云的前途就未卜,我是记得上一波,就把整个一句卖给了译呗,以后他离开了中国回到了美国,淘宝才正式的,铺天盖地的打广告,才做这个。模式上一波在的时候时机决定了社会资源分配,他是很早的做电商,而且社会资源都分配给了他,他是哈佛天才,头部资源都在他那里,马云很难获得好的资源,但他走的情况就不一样了,所以我们投资的那些创业者别看他很强,如果他遇到更强的对手,那也不好说了,未来真的是不确定的,所以说我们像美国人讲的,pay and pay投了就该。祈祷祈祷着他自己进步快一点,祈祷这个时间趋势和时机正如你们所预料的来的,不快也不慢,不快的意思是给你足够的时间准备去建立你的竞争壁垒,不慢死别让你熬了10年都没来,把你都熬死了对吧,这个恰到好处,然后也盼着竞争对手不要太强,或者竞争对手自己放弃竞争对手内讧等等吧。 所以创业和投资啊,古人总结的特别好,做大事就4个字,审时度势,审时度势,就把我前面讲的所有东西总结好了,这就是我们做大事的秘密,雷军的总结就是顺势而为,但不管是审时度势还是顺势而为,这都是我们的创业和投资的人生哲学,所以我自己的投资6字心法就是头饰。人修心,投是投给区是同一时机赌石都给你投的这个人,以及赌他遇到的对手比他差修自己的心,就是说我们要跟着企业一直长跑,10年20年甚至30年,而在这个过程中,不管企业经历什么样的跌宕起伏,你都要有一个客观的冷酷的心来客观的判断这个项目是去还是留不要一味的因。时间到了就要退,也不要仅仅是因为他遇到了困难就总想着跑,这就是修行。

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